Bonjour!
Le Canada a mis tout en œuvre pour soutenir l'économie pendant la crise des coronavirus, inondant le système d'aide tout en accumulant une dette record.
Quatre mois après le verrouillage, nous avons maintenant une idée des dégâts.
Les programmes d'aide du gouvernement fédéral tels que le CERB et le CEWS ont engendré un déficit et une dette sans précédent en temps de paix de près de 50% du PIB, contre 31% avant la pandémie, ont déclaré les économistes TD Derek Burton et Rishi Sondhi dans leur mise à jour sur les finances publiques cette semaine.
Les économistes affirment que le déficit combiné fédéral-provincial est en voie d'atteindre environ 420 milliards de dollars, soit environ 20% du PIB cette année. Le niveau d'endettement combiné est sur le point de grimper à un niveau sans précédent de 1,9 billion de dollars, soit 85% du PIB.
«Cette dernière mesure reste en deçà des sommets enregistrés lors de la crise budgétaire des années 90. Cependant, cet écart pourrait se réduire car les gouvernements entreprendront probablement un soutien transitoire supplémentaire pendant la phase de reprise dans les mois à venir », ont-ils déclaré.
Le gouvernement fédéral a assumé la plus grande partie du fardeau, mais la TD s'attend toujours à ce que les déficits budgétaires provinciaux atteignent à peu près le sommet de la crise financière du début des années 1990.
L'Ontario a prévu cette semaine que son déficit budgétaire s'élargirait à 38,5 milliards de dollars cette année, soit près du double des 20,5 milliards de dollars prévus avant la pandémie.
Cependant, la plupart des cotes de crédit provinciales sont restées solides, ce qui maintiendra les coûts d'emprunt à un niveau bas, a déclaré la TD.
Les municipalités sont une autre affaire. La pandémie coûte plus cher aux villes grâce à un assainissement supplémentaire et à la prise en charge de ceux qui en ont besoin, tout en sapant leurs revenus. La fréquentation des transports en commun a chuté, mais ces systèmes doivent continuer à fonctionner. Les grandes villes ont également tendance à être des points chauds pour le virus, ce qui ralentira la réouverture de l'économie. Légalement incapables de faire face à un déficit, les gouvernements locaux ont dû supprimer des emplois pour réduire les coûts. En avril, la Fédération canadienne des municipalités a averti que les villes pourraient faire face à un trou budgétaire d'au moins 10 à 15 milliards de dollars. Les gouvernements fédéral et provincial ont depuis annoncé un soutien qui pourrait totaliser 10 milliards de dollars, mais la TD prévoit qu'il en faudra davantage.
Mais il y a de bonnes nouvelles. La grande différence entre cette crise et le début des années 90 est le coût de l'emprunt. À l'époque, les coûts du service de la dette augmentaient de manière insoutenable; maintenant, ils sont historiquement bas.
La TD s’attend à ce que les taux d’intérêt extrêmement bas maintiennent le fardeau de la dette du Canada gérable, mais il reste du travail à faire.
Le Canada a jusqu'à présent conservé l'une des cotes de dette les plus élevées parmi les grandes économies, bien que Fitch ait abaissé sa cote de AA + à AAA. La TD a déclaré que les investisseurs en titres à revenu fixe «fermaient les yeux sur l’endettement croissant du gouvernement», mais que cela ne durera pas éternellement.
Pour résoudre ce problème, Ottawa doit déterminer comment elle prévoit de remettre ses finances sur les rails le plus tôt possible, ont déclaré les économistes, qui espèrent une mise à jour à l'automne.
«Sans une voie vers la viabilité budgétaire, de nouvelles révisions à la baisse des notes de crédit suivront probablement», ont-ils déclaré.
