Les États-Unis et la Chine au cours du week-end ont convenu de se retirer du précipice d'un découplage complet et ont convenu d'un tarif efficace de 30% sur toutes les importations aux États-Unis et de 10% sur les exportations en Chine.
La réduction des tarifs, annoncée pour 90 jours avec d'autres pourparlers à venir, empêche un scénario terrible d'un découplage complet entre les pays, et il améliore les perspectives intérieures en supposant que les entreprises reprennent la prise de décisions d'investissement et d'embauche qui ont ralenti ces dernières semaines.
Mais cette trêve fournira peu de réconfort aux petites et moyennes entreprises qui n'ont pas la profondeur financière pour absorber les coûts plus élevés. Le résultat pour ces entreprises sera une baisse importante des revenus et des marges bénéficiaires.
Les grandes entreprises s'ajusteront en conséquence et équilibreront l'augmentation des coûts avec un rythme d'investissement et d'embauche plus lent, y compris les licenciements probables, lorsque la demande s'assoupit au dos d'une forte augmentation effective des taxes sur la consommation.
L'essentiel est que les entreprises américaines peuvent désormais se préparer à une augmentation significative du coût des importations, qui sera ensuite transmise aux consommateurs.
Comment ça marche
Notre calcul en arrière de l'enveloppe implique qu'une entreprise important des marchandises de Chine devrait se préparer à un tarif de 30% en plus de 2% en raison des chinois ajustant le yuan à la baisse au début du conflit commercial.
L'entreprise décidera ensuite de la part de l'augmentation de 32% du coût de l'importation qu'elle absorbera.
Après le conflit commercial 2018-2020, au moins 90% de l'augmentation du tarif a été transmise aux consommateurs, selon la recherche.
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À l'avenir, les entreprises devront décider de la quantité à transmettre en fonction du tarif individuel pour chaque article importé et si le dollar s'est apprécié ou déprécié depuis que les tarifs ont été imposés début avril.
Alors que les grandes entreprises auront pour la plupart des haies efficaces sur les marchés de change pour tenir compte de ce résultat, ce sont les petites et moyennes entreprises qui n'auront presque pas une telle assurance financière en place et seront obligées de supporter une partie beaucoup plus importante du coût des tarifs.
Le point à emporter
Le passage des prix de nombreuses entreprises et des consommateurs de baisse du marché sera perceptible.
Cette transmission alimentera le calcul des attentes d'inflation, qui sera essentielle pour la Réserve fédérale car elle fixera le taux de politique.
Au lendemain de l'accord chinois, les investisseurs évaluent deux baisses de tarifs de 25 points de base chacune cette année de la banque centrale.
Il semblerait que l'administration insiste sur un tarif de 10% sur la plupart des articles entrant dans le pays. Pour la plupart, les entreprises peuvent absorber une augmentation de cette taille, et nous sommes convaincus que les entreprises peuvent désormais commencer à prendre des décisions d'embauche et d'investissement, mais à un coût plus élevé de faire des affaires.
Il faut supposer qu'au moins 90% de ce tarif sera transmis aux consommateurs.
