Comment la surveillance réglementaire peut changer dans cinq agences sous Biden

Avec la formation du cabinet du président Biden, les entités réglementées du secteur des services financiers telles que les banques, les prêteurs spécialisés et les sociétés des marchés de capitaux commencent à avoir une meilleure idée des changements qui pourraient être en cours.

Pour ces entreprises, la question n’est plus de savoir si la réglementation va changer, mais dans quelle mesure elle va changer.

Le contrôle au Sénat étant réparti de manière égale, le bris d’égalité revient au vote du vice-président Kamala Harris, donnant aux démocrates une faible marge pour faire avancer leur programme de réglementation. L’étroitesse de la marge peut suffire à ralentir certaines des propositions de politique réglementaire les plus radicales et les plus progressistes. Pourtant, il est important de se rappeler que même une faible majorité peut détenir le pouvoir d’apporter de tels changements.

Ce changement de pouvoir ne sera pas plus évident qu’au sein du Comité sénatorial des banques, du logement et des affaires urbaines, où le sénateur Sherrod Brown, démocrate de l’Ohio, prendra la présidence.

Parmi les changements apportés par le comité, il y aura presque certainement une plus grande surveillance des plus grandes organisations bancaires du pays. Pourtant, le contrôle accru est moins susceptible d’être centré sur le risque que ces institutions représentent pour le système financier, car il faisait suite à la crise financière lorsque les démocrates détenaient pour la dernière fois la majorité au Sénat.

Cette fois-ci, l’ordre du jour du comité se concentrera très probablement sur la protection et la promotion du bien-être des consommateurs, en atteignant la population non bancarisée ou sous-bancarisée du pays, en inversant l’assouplissement des réglementations par l’administration Trump, en renforçant ou en améliorant les réglementations existantes et en se concentrant sur le changement climatique.

Mais tout aussi important que l’ordre du jour du comité sera qui dirige les organismes de réglementation. Le Sénat approuve les chefs d’agence qui seront chargés de réglementer les banques, les prêts spécialisés et les organisations du marché des capitaux.

Voici un aperçu de cinq agences et de la manière dont les réglementations sont susceptibles de changer dans chacune d’entre elles sous une nouvelle direction.

Commission des valeurs mobilières et des échanges (SEC)

Gary Gensler, qui a dirigé la Commodities Futures Trading Commission de 2009 à 2014, a été nommé à la tête de la SEC. Sous Gensler, les organisations peuvent s’attendre à :

• Renforcement de l’application des réglementations existantesqui ont été assouplies sous l’administration Trump.
• Accent accru sur le changement climatique alors que des exigences de divulgation plus uniformes pour les rapports financiers des sociétés ouvertes deviennent la norme.
• Examen des produits d’investissement complexes, des SPAC et des cotations directes à mesure qu’ils gagnent en popularité auprès des investisseurs et des acteurs du marché.
• Un nouvel accent sur les actifs numériquesqui bénéficiera d’une surveillance accrue associée à de nouvelles règles pour combler les lacunes du cadre réglementaire actuel.

Bureau de protection financière des consommateurs (CFPB)

Biden a nommé Rohit Chopra à la tête du CFPB. Sous Chopra, l’agence sera beaucoup plus active qu’elle ne l’était sous l’administration Trump. Les objectifs importants comprendront probablement :

• Des protections renforcées pour les consommateursen mettant l’accent sur les pratiques déloyales, trompeuses ou abusives, et sur les mesures d’application plus strictes susceptibles d’être appliquées aux contrevenants aux règles.
• Un Office of Fair Lending redynamisé avec un retour à des sanctions plus agressives ciblant les pratiques discriminatoires qui existaient avant un changement en 2017 sous le directeur de l’agence à l’époque, Mick Mulvaney.
• Des règles plus strictes pour les prêteurs sur salairey compris une poussée pour imposer un plafond de taux d’intérêt sur les prêts à la consommation (ce qui serait un autre renversement des règles de l’ère Trump).

Bureau du contrôleur de la monnaie (OCC)

Biden a nommé Michael Barr à la tête de l’OCC. Barr, notamment, était un ancien fonctionnaire du Trésor qui a joué un rôle dans l’élaboration de la loi Dodd-Frank de 2010. Avec Barr à la tête de l’OCC, les points à l’ordre du jour comprendront probablement :

• Rouvrir la règle de la Community Reinvestment Act (CRA) qui a été approuvé par l’OCC en mai 2020 afin, entre autres objectifs, de moderniser la loi, d’accroître l’application de la loi et de travailler avec d’autres organismes de réglementation pour étendre sa portée aux secteurs non bancaires.
• Mettre un frein à la règle d’accès équitable, qui empêcherait les banques de refuser de servir des entreprises controversées. La règle a été approuvée par l’agence en janvier et Barr pourrait rouvrir le processus d’élaboration des règles, entraînant des changements ou une inversion totale de la règle.
• Examen de l’approche de l’agence en matière d’actifs numériques, comme les récentes lettres d’interprétation de l’agence sur la crypto-monnaie et la conservation des actifs numériques. Bien que ces règles ne puissent pas être renversées, l’agence est susceptible de faire un effort concerté pour maintenir l’intégrité du système bancaire à la lumière de ces nouveaux acteurs de l’industrie.
• Renforcement de la surveillance des grandes banques tout en poussant simultanément les banques à charte nationale à trouver des moyens d’intégrer les personnes non bancarisées dans le système bancaire.

Commodity Futures Trading Commission (CFTC)

Biden devrait nommer Chris Brummer à la tête de la CFTC, selon Reuters. Ce serait la deuxième fois que Brummer était considéré pour le poste le plus élevé au CFTC; sa nomination a expiré en 2016 sans vote. S’il était nommé cette fois, les priorités de Brummer incluraient probablement :

• Poursuivre la récente augmentation des mesures d’exécution sous l’ancien président Trump, mais probablement à un rythme accéléré.
• Examen des règles clés, telles que la règle transfrontalière, la règle sur les fonds propres des opérateurs de swaps et la règle des limites de position. Des révisions, voire des réécritures complètes, de ces règles peuvent conduire à des exigences plus strictes.
• Accroître la transparence dans la déclaration et la divulgation d’informations concernant les opérations d’échange en raison d’une application plus stricte des règles du titre VII.

Réserve fédérale

Bien que la supervision réglementaire à la Fed ne soit pas susceptible de changer dans l’immédiat, il convient de noter que le mandat du vice-président chargé de la supervision, Randal Quarles, se termine en octobre. Bien qu’il lui reste du temps, il est probable que l’orientation de la réglementation à la Fed changera une fois qu’un allié de Biden sera nommé. Les domaines d’intérêt dans ce scénario comprennent probablement :

• Aborder l’utilisation de l’intelligence artificielle pour s’assurer que cette technologie en évolution rapide n’entraîne pas de résultats discriminatoires dans des domaines tels que les prêts à la consommation.
• Rehaussant l’importance du changement climatique, de la diversité et de l’inclusion, dans le cadre réglementaire de la Fed à travers d’éventuelles révisions des règles existantes. Celles-ci pourraient inclure l’exigence de divulgations plus uniformes et plus solides des institutions concernant leurs efforts liés à chaque initiative.

La vente à emporter

Les priorités de l’administration Biden se précisent, et elles incluent de nouvelles initiatives et des corrections de cap réglementaires dans les agences individuelles. Bien que certaines initiatives puissent prendre un certain temps pour s’implanter, l’environnement réglementaire accommodant de l’administration précédente et le manque d’accent mis sur les questions sociales – dans des domaines tels que le changement climatique, l’inégalité raciale, la diversité et l’inclusion – vont changer. Et ils changeront rapidement.

La planification de ces initiatives administratives plus larges est une étape logique pour les entités réglementées afin de réduire leur impact à l’avenir.