Deux grands chocs coup sur coup : comment l’Europe peut-elle éviter une nouvelle décennie de déception en matière de croissance ?

La guerre en Ukraine et l’impact économique de la pandémie de COVID-19 ont provoqué deux chocs importants en succession rapide, faisant écho aux souvenirs de la croissance anémique dans l’Union européenne (UE) après la crise financière mondiale (GFC) et la crise de la dette européenne.

L’UE se dirige-t-elle une fois de plus vers une décennie de croissance timide ? La réponse simple est—pas nécessairement! L’UE et le monde ont tiré les leçons des erreurs politiques qui ont suivi le GFC. Par conséquent, lorsque la pandémie a éclaté, les gouvernements sont intervenus avec un soutien politique résolu et sans précédent protégeant les revenus malgré les fermetures prolongées. Cela a donné lieu à un rebond rapide, l’UE retrouvant ses niveaux d’avant la pandémie d’ici 2021.

La guerre en Ukraine a cependant interrompu cette reprise de courte durée, car ses retombées continuent d’avoir un impact débilitant sur les économies. Une inflation élevée et le resserrement de la politique monétaire qui en a résulté ont réduit l’espace budgétaire à la suite des mesures de soutien à la pandémie, les perturbations des flux commerciaux et financiers et le degré élevé d’incertitude laissent présager une croissance faible. En outre, les pays de l’UE se sont engagés dans les transitions verte et numérique, tout en faisant face à des vents contraires structurels dus au vieillissement de la population, à l’augmentation des inégalités et au blocage des progrès institutionnels.

Malgré toutes ces contraintes, l’UE est bien placée pour éviter une répétition de la décennie de faible croissance après la GFC. Qu’est-ce que cela prendra?

Nous explorons cette question pour quatre États membres de l’UE – la Bulgarie, la Croatie, la Pologne et la Roumanie – dans le dernier rapport économique régulier de l’UE : « Living up to Potential in the Wake of Adverse Shocks ». En bref, la réponse est qu’il faudra des réformes délibérées pour stimuler la population active, renforcer l’inclusion, augmenter les investissements, améliorer les institutions et augmenter les dépenses de R&D.

Dans ces quatre pays, nous estimons l’impact des réformes clés sur leur croissance potentielle et leurs perspectives de convergence au cours de la prochaine décennie. Ces réformes visent à contrer l’impact d’une population active en diminution, à renforcer l’inclusion, à améliorer les institutions, à accroître les investissements et à favoriser les transitions numérique et verte. Plus concrètement, les réformes évaluées dans chacune des catégories comprennent les suivantes :

  • La lutte contre la diminution de la population active implique une augmentation de l’âge de la retraite qui peut faire passer la population active de 10 à 40 % de la population inactive âgée de 55 à 64 ans dans les quatre pays, et l’intégration des migrants.
  • L’amélioration de l’inclusion est intégrée comme une augmentation du nombre d’années d’éducation pour combler les écarts d’apprentissage (à partir de 2020) avec la moyenne de l’UE, en particulier pour les moins nantis, où ces écarts sont généralement plus faibles et plus larges.
  • L’amélioration des institutions et la stimulation de l’investissement comprennent (i) une amélioration du taux d’absorption des fonds de l’UE au niveau des pays les plus performants de l’UE ; et (ii) une augmentation de deux erreurs types de l’indice construit de la qualité institutionnelle par rapport aux niveaux de 2020 pour saisir les améliorations de l’efficacité du gouvernement, de l’État de droit et du contrôle de la corruption.
  • Faire progresser les transitions numérique et verte implique une augmentation des dépenses de R&D en pourcentage du PIB par rapport aux objectifs nationaux déclarés, combinée à une augmentation des dépenses énergétiques et à la décarbonisation.

L’impact combiné de ces réformes et du processus de convergence est frappant (voir la figure ci-dessous). Si ces réformes sont mises en œuvre, la croissance potentielle au cours de la prochaine décennie devrait doubler par rapport au scénario de référence en Bulgarie (atteignant 4,6 % par an) et en Croatie (atteignant 3,2 % par an) et atteindre le rythme observé lors de l’adhésion à l’UE en Pologne (4 pour cent) et la Roumanie (5,2 pour cent). Cela implique une augmentation de la croissance potentielle allant de plus de 1 point de pourcentage en Pologne (qui a moins de rattrapage à faire avec le niveau de revenu moyen par habitant de l’UE) à plus de 2 points de pourcentage en Bulgarie (qui a le plus de rattrapage à faire parmi les les quatre pays). Il est important de noter que ces réformes devraient réduire le temps nécessaire pour atteindre les niveaux moyens de revenu par habitant de l’UE (en PPA) à près de la moitié de ce qui sera nécessaire dans le scénario de référence pour la Bulgarie et la Croatie et à 30 % de moins pour la Pologne et la Roumanie.

Graphique 1. Impact des scénarios de réforme sur la croissance potentielle en Bulgarie, Croatie, Pologne et Roumanie

Impact des scénarios de réforme sur la croissance potentielle en Bulgarie, Croatie, Pologne, Roumanie Graphique

Sources : modèle économique d’Oxford ; Banque mondiale. Remarque : ci-dessus les chiffres montrent l’impact des réformes décrites ci-dessus et au chapitre 4 du rapport. Le scénario de réforme complet inclut les impacts des modifications législatives de l’âge de la retraite, la réduction de l’écart d’éducation avec l’UE, la réduction de la moitié de l’écart de qualité institutionnelle avec l’UE et l’augmentation de l’absorption des fonds de l’UE vers les plus performants, le coup de pouce des investissements verts de NGEU (qui est également intégré dans le scénario de référence) et atteindre les objectifs fixés au niveau national pour l’investissement en R&D. Pour plus de détails, reportez-vous aux sections 4.1-4.5.

Les résultats mettent en évidence l’impact significatif que ces réformes peuvent avoir pour aider à contrer l’impact des vents contraires structurels, accélérer la convergence et progresser sur les transitions verte et numérique. Ces réformes sont tout à fait à la portée de ces pays et rapporteraient des dividendes substantiels. Il appartient maintenant aux décideurs politiques de tirer parti des effets de recul des crises multiples et d’entreprendre les réformes indispensables. Les quatre pays pourraient saisir l’opportunité unique offerte par l’important paquet de financement de l’UE pour assurer une reprise résiliente, inclusive et durable, d’autant plus importante compte tenu des risques à la baisse et de l’incertitude élevée entourant les perspectives.

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