Dori Segal envoie une deuxième lettre ouverte aux porteurs de parts de First Capital REIT — soutient les changements annoncés, il reste encore beaucoup à faire

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TORONTO, 08 févr. 2023 (GLOBE NEWSWIRE) — Dori Segal, dont la famille est l’un des plus importants porteurs de parts individuels de FCR (détenant plus de 1,5 %), a publié aujourd’hui la lettre ouverte ci-dessous aux porteurs de parts de First Capital Real Estate Investment Trust ( TSX : FCR.UN).

Chers porteurs de parts,

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L’activité de FCR, tant de l’avis des marchés des capitaux que de l’immobilier, est dans les limbes depuis début 2019. Il semble que jusqu’à la période juste avant l’afflux actuel de porteurs de parts rendant publiques leurs inquiétudes, la crédibilité de FCR et la confiance des investisseurs, comme ainsi que son prix unitaire, avait touché le fond. Il est déconcertant que les dirigeants de FCR aient ignoré, ou n’aient peut-être pas compris, la gravité de la situation dans laquelle ils ont mis le FPI. déclenchée par l’activisme récent, et n’a pas essayé avec diligence d’y faire face d’une manière simple et rapide. Tout aussi inquiétant, comme le conseil doit le savoir, il s’agit d’un environnement économique extrêmement instable, non seulement au Canada mais à l’échelle mondiale, de sorte que le temps presse.

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Pour être clair, j’ai critiqué le plan amélioré d’allocation du capital et d’optimisation du portefeuille, non pas parce que je ne suis pas d’accord avec le fait que les FPI vendent des actifs non essentiels dans le cadre du recyclage continu du capital à réaffecter à d’autres fins de bilan. L’une des responsabilités de leadership les plus importantes de toute entreprise à forte intensité de capital, y compris l’immobilier, est de prendre en permanence des décisions d’allocation du capital de manière optimale. La nécessité d’un tel plan, en particulier dans une entreprise de haute qualité, est le symptôme d’un problème, et non, comme FCR l’a suggéré, la solution. Après tout, le FPI n’aurait pas besoin d’un plan pour améliorer la répartition du capital et optimiser le portefeuille s’il était bien géré au départ.

Je suis très heureux de l’annonce faite hier de la nomination de Paul Douglas au poste de président et d’Ira Gluskin au poste d’administrateur. Ces changements confirment que les préoccupations et les suggestions des porteurs de parts sont enfin entendues. Paul et Ira sont très respectés, et Paul est un choix exceptionnel pour diriger le conseil. Je m’attends à ce qu’ils soient tous les deux extrêmement constructifs dans leurs nouvelles fonctions, et nous devrions tous leur souhaiter beaucoup de succès à long terme.

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Même si je crois que l’annonce d’hier est un pas positif important dans la bonne direction, je maintiens qu’il reste encore beaucoup à faire. Après avoir réfléchi aux cinq dernières années (y compris les événements qui se sont déroulés depuis la dernière AGA du 21 juin 2022) et aux nombreux exemples de mauvais jugement de la part de la direction du FCR, et à la lumière de la récente décision de la Cour supérieure de l’Ontario, je crois maintenant que ce dont FCR a besoin, c’est d’un conseil d’administration beaucoup plus indépendant, libéré de la direction défaillante du passé. Par conséquent, j’en suis venu à la conclusion que la majorité des membres du conseil, y compris Adam Paul et les présidents du comité de gouvernance et de rémunération, devraient être remplacés lors de la prochaine assemblée des porteurs d’unités. Seul un conseil d’administration avec une écrasante majorité de nouveaux administrateurs véritablement indépendants, avec un large soutien des investisseurs, qui n’ont aucun lien avec les mauvaises décisions du passé, peut assurer la croissance, restaurer la valorisation premium de FCR et la culture entrepreneuriale pour toutes les parties prenantes. Comme je l’ai déjà dit, je suis prêt à me rendre disponible pour un tel conseil, si on me le demande, en particulier pendant la période de transition.

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Aujourd’hui à 14h00 HNE, le FPI tiendra sa conférence téléphonique de fin d’année, et je vous encourage tous à écouter. Avant la conférence téléphonique, j’ai envoyé à Adam Paul la note suivante le 7 février qui, à mon avis, serait intéressant les porteurs de parts (je n’ai pas reçu de réponse) :

***

Adam,

La décision du tribunal de la semaine dernière a embarrassé First Capital REIT et mis en accusation votre direction, le président du comité de gouvernance et le conseil d’administration, pour jugement commercial et processus de gouvernance (ou leur absence). Vous avez gaspillé les ressources du FPI sur une question sur laquelle vous auriez dû adopter une position raisonnable en premier lieu. Je me demande pourquoi tu as fait ça ? Ma conjecture quant aux raisons : orgueil, désalignement et manque de jugement.

Je pense que les porteurs de parts ont le droit d’obtenir des réponses à certaines questions fondamentales. Lors de la dernière conférence téléphonique, vous avez refusé de répondre aux questions sur l’activisme, ou même aux questions que j’avais sur l’entreprise elle-même. Il est temps d’arrêter de se cacher et d’assumer la responsabilité de vos décisions et actions. Vous trouverez ci-dessous quelques questions simples auxquelles j’aimerais répondre (et je suppose que d’autres détenteurs d’unités le feraient également) lors de la conférence téléphonique de ce mercredi (8 février 2023).

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Veuillez me confirmer par e-mail, au plus tard à 12h00 HNE demain (mardi 7 février), que vous répondrez à toutes les questions suivantes lors de l’appel :

Avec respect,
Dori Segal
Cc : carte FCR

***

Clause de non-responsabilité

Cette communication ne doit pas être interprétée comme demandant ou sollicitant les porteurs de parts du FCR d’autoriser M. Segal ou tout tiers à exercer leurs droits de vote en leur nom sur les questions devant être présentées à toute assemblée des porteurs de parts du FCR. M. Segal ne sollicite ni ne demande d’aucune façon à d’autres porteurs de parts de lui accorder ou de lui remettre leurs procurations pour une telle assemblée.

Pour plus d’informations:
Dori Segal
Dorijsegal@gmail.com