L’indice RSM US Manufacturing Outlook indique un ralentissement du secteur manufacturier. La lecture de ce mois-ci de 1,47 écarts-types en dessous de l’activité manufacturière normale est le quatrième mois de baisse de la fabrication depuis mai après près de deux ans d’expansion.
Alors que l’emploi reste solide, les livraisons actuelles étaient inférieures dans trois des cinq régions de la Federal Reserve Bank incluses dans l’indice et, le plus révélateur, les nouvelles commandes ont diminué dans tous les domaines.
Il y avait également des indications que les prix reculaient – un signe de baisse de la demande conjuguée à des améliorations de la chaîne d’approvisionnement – dans un contexte de gains d’emploi continus et de pression salariale. Cela suggère un secteur en train de rattraper son retard sur un marché du travail toujours tendu.
Alors que le secteur des services est le principal employeur dans l’économie actuelle, l’emploi dans le secteur de la production n’a pas encore montré de signes de fatigue.
Cela pourrait avoir des implications positives pour l’emploi en aval et la demande globale une fois que les pressions inflationnistes se seront stabilisées.
Résultats régionaux
Notre indice est un composite d’enquêtes sur l’activité manufacturière actuelle menées par cinq banques régionales de la Réserve fédérale. L’indice compare l’activité actuelle aux années précédentes.
L’activité manufacturière dans la région de New York s’est fortement détériorée au cours du mois, selon une enquête menée du 2 au 9 août. L’indice général des conditions commerciales a chuté aux niveaux atteints pour la dernière fois au cours des deux dernières récessions, les livraisons et les nouvelles commandes ayant chuté.
L’indice de l’emploi a également baissé mais reste expansionniste. Les améliorations de la chaîne d’approvisionnement comprenaient des délais de livraison qui ne se sont pas allongés pour la première fois en deux ans, une augmentation des stocks et une baisse des prix payés.
Après trois mois peu brillants, l’activité manufacturière dans la région de Philadelphie a quelque peu rebondi, selon une enquête réalisée du 8 au 15 août.
La plupart des entreprises n’ont signalé aucun changement dans l’activité actuelle, tandis que 26 % des entreprises ont signalé des augmentations et 20 % ont signalé une diminution de l’activité. L’indice des livraisons courantes a augmenté, mais l’indice des nouvelles commandes est demeuré négatif pour le troisième mois consécutif.
Dans l’ensemble, les entreprises ont signalé des augmentations de l’emploi dans le secteur manufacturier, seulement 4 % d’entre elles ayant déclaré une baisse de l’emploi. Les indices des prix payés et des prix reçus sont restés élevés mais ont baissé pour le quatrième mois consécutif.
Les perspectives pour les six prochains mois sont négatives depuis trois mois.
Les entreprises du cinquième district de la Fed de Richmond ont signalé un ralentissement pour le quatrième mois consécutif, après quatre mois d’expansion au début de l’année. Les indices des livraisons et des nouvelles commandes se sont détériorés dans l’enquête publiée le 23 août.
L’emploi reste expansionniste, avec une proportion importante mais en diminution d’entreprises faisant état d’une augmentation des salaires et d’un marché du travail insuffisamment disponible en travailleurs qualifiés.
Comme dans d’autres régions, il y avait des indications d’un nouvel allégement de la chaîne d’approvisionnement, car les indices des délais de livraison des fournisseurs et des carnets de commandes ont diminué.
L’activité manufacturière a considérablement ralenti dans le dixième district de la Fed de Kansas City. L’indice de diffusion global est resté légèrement positif, mais inférieur aux niveaux normaux. Les attentes concernant l’activité future se sont quelque peu atténuées, mais elles sont restées solides.
L’enquête publiée le 25 août a fait état d’un indice des nouvelles commandes en baisse à son plus bas niveau depuis mai 2020, les indices de la production, des livraisons, des carnets de commandes et des stocks de matériaux étant modérément inférieurs. L’indice de l’emploi est resté modérément positif et les indices des prix sont tombés à leurs plus bas niveaux depuis plus d’un an.
Un commentaire semble résumer les perceptions : « Compte tenu de toutes les relocalisations des chaînes d’approvisionnement et des projets d’infrastructure à venir, les travailleurs seront très rares, ce qui contribuera à l’inflation et limitera la croissance à long terme. »
La fabrication au Texas a ralenti en août pour le troisième mois consécutif d’activité globale inférieure à la normale et de nouvelles commandes.
Dans l’enquête menée la semaine du 16 au 24 juillet, 25 % des entreprises ont signalé une augmentation des expéditions au cours du mois, tandis que près de 22 % ont signalé une diminution. Les attentes concernant l’activité manufacturière future étaient mitigées en août.
Quarante-six pour cent ont signalé des augmentations des prix payés, 43 % n’ont signalé aucun changement et 11 % ont signalé des baisses de prix, ce qui suggère que les pressions sur les prix s’atténuaient.
Dans les questions spéciales, 58 % des entreprises ont signalé des perturbations de la chaîne d’approvisionnement, contre 69 % en novembre dernier. Néanmoins, 43 % des entreprises ont signalé des améliorations au cours du dernier mois.
Et en ce qui concerne la hausse des prix, un quart des entreprises ont déclaré qu’elles ne répercutaient pas la hausse des coûts sur les clients.
