La Fed s’est ralliée à une forte hausse des taux dans un contexte d’inquiétude face à l’érosion des perspectives d’inflation, selon les minutes

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WASHINGTON – Une détérioration de la situation de l’inflation et des inquiétudes quant à la perte de confiance dans le pouvoir de la Réserve fédérale de l’améliorer ont incité les responsables de la banque centrale américaine à se rallier à une augmentation démesurée des taux d’intérêt et à une réaffirmation ferme de son intention de maîtriser les prix, procès-verbal du mois de juin 14-15 réunion politique a montré.

Sur la base des données publiées dans les jours précédant la session, « les participants ont convenu … que les perspectives d’inflation à court terme s’étaient détériorées depuis le moment de la réunion de mai », indique le procès-verbal, justifiant l’augmentation de 0,75 point de pourcentage et le passage à politique monétaire « restrictive ».

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Avec des familles stressées par la hausse des prix des denrées alimentaires et de l’essence, et aucune preuve que les actions de la Fed à ce jour n’aient commencé à arrêter la flambée d’inflation la plus rapide en 40 ans, « de nombreux participants ont jugé qu’un risque important… était qu’une inflation élevée puisse s’enraciner si le public commençait de remettre en question la détermination du Comité (fédéral de l’open market) à ajuster la position de la politique comme il se doit », selon le procès-verbal, qui a été publié mercredi.

Le résultat a été la première augmentation de taux de 0,75 point de pourcentage depuis 1994, et la promesse d’autres à venir, les participants jugeant qu’une augmentation de 50 ou 75 points de base serait probablement appropriée lors de la réunion politique plus tard ce mois-ci.

Le groupe, dans une démonstration d’unanimité qui a effacé les lignes de fracture typiques entre les « faucons » et les « colombes » de l’inflation, a noté la nécessité de monter une campagne de communication publique qui ne laisserait aucun doute sur leur « forte détermination » à gagner la guerre contre l’inflation.

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Depuis lors, le président de la Fed, Jerome Powell, a amplifié sa propre rhétorique, déclarant la semaine dernière qu’il y avait une « horloge en marche » sur la Fed pour montrer qu’elle pouvait apprivoiser les prix avant que la psychologie publique ne commence à changer.

Il y avait des inquiétudes lors de la réunion qui était déjà en cours, « de nombreux participants » craignant que « les anticipations d’inflation à plus long terme ne commencent à dériver ».

Le procès-verbal ne mentionnait pas le risque de récession et, en fait, les responsables de la Fed ont déclaré qu’ils pensaient que les données montraient que le produit intérieur brut américain « était en expansion au cours du trimestre en cours », avec un marché du travail toujours tendu.

Mais ils ont reconnu que les risques étaient à la baisse, et en particulier que la politique de la Fed pourrait avoir un impact plus important que prévu.

« Les participants ont convenu que les perspectives économiques justifiaient de passer à une position politique restrictive, et ils ont reconnu la possibilité qu’une position encore plus restrictive puisse être appropriée si les pressions inflationnistes élevées devaient persister », indique le procès-verbal.

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Les investisseurs s’attendent actuellement à ce que la Fed approuve une autre augmentation de taux de 75 points de base lors de la prochaine réunion des 26 et 27 juillet dans le cadre de ce qui est devenu un changement rapide de politique monétaire.

Il y a moins d’un an, les responsables s’engageaient toujours à garder les robinets monétaires grands ouverts, avec un taux des fonds fédéraux proche de zéro et 120 milliards de dollars d’achats mensuels d’obligations génératrices de monnaie, jusqu’à ce qu’il y ait « de nouveaux progrès substantiels » sur le marché du travail et l’inflation était « modérément sur la bonne voie » pour dépasser l’objectif de 2% de la Fed « pendant un certain temps ».

Maintenant, les responsables regardent un marché du travail considéré comme insoutenablement serré – de nouvelles données pour mai ont montré qu’il y avait encore près de deux emplois ouverts pour chaque chômeur – avec une inflation à son plus haut niveau en 40 ans et les décideurs se disant prêts à courtiser une économie à l’échelle récession afin de contenir les attentes du public concernant l’inflation.

(Reportage par Howard Schneider; Montage par Paul Simao)