Kevin Carmichael: Le dernier IPC n’empêchera pas la Banque du Canada de relever davantage ses taux, mais cela pourrait ouvrir la voie à une pause dans la nouvelle année
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L’indice des prix à la consommation, que la Banque du Canada utilise pour orienter sa politique des taux d’intérêt, a augmenté de 6,9 % en octobre par rapport à l’année précédente, ce qui correspond au gain d’une année sur l’autre du mois précédent, a rapporté Statistique Canada le 16 novembre. et les coûts du gaz naturel ont augmenté à un rythme plus lent, compensant la hausse des prix de l’essence. À première vue, les chiffres sont positifs, car de nombreux habitants de Bay Street avaient supposé que l’inflation s’était accélérée en octobre.
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Voici ce que vous devez savoir :
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Plateau de prix
Il semble que l’inflation canadienne ait atteint un sommet.
Les hausses annuelles de prix ont grimpé à 8,1 % en juin et ont ralenti depuis. C’est remarquable parce que certains des pays pairs du Canada luttent contre une inflation à deux chiffres. L’Office for National Statistics du Royaume-Uni a annoncé le 16 novembre que son indice des prix à la consommation avait augmenté de 11,1 % en octobre par rapport à l’année précédente, contre 10,1 % en septembre.
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Au Canada, il est significatif qu’une hausse de 17,8 % du prix de l’essence à partir d’octobre 2021 – comparativement à une augmentation de 13,2 % en septembre – n’ait pas réussi à ramener l’inflation globale au-dessus de 7 %, car les prix du carburant ont été le facteur déterminant derrière l’envolée du coût de la vie au cours de l’année écoulée. Cela suggère que des taux d’intérêt plus élevés commencent à apaiser une économie que la banque centrale jugeait trop chaude pour son propre bien.
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Certes, le coût de près de 80 % des 700 biens et services suivis par Statistique Canada a augmenté de plus de 3 % par rapport à l’année précédente en octobre, et les prix de plus de 60 % de ces articles ont augmenté de plus de 5 %. cent, selon Charles St-Arnaud, économiste en chef à Alberta Central. Mais ces pourcentages semblent également atteindre des sommets, ce qui suggère que les pressions inflationnistes qui ont commencé avec la flambée des prix des matières premières et les goulots d’étranglement de l’offre en 2021 ne se propagent plus.
Les changements d’un mois à l’autre se refroidissent également, suggérant que « les pressions inflationnistes perdent de leur élan et s’affaiblissent », a déclaré St-Arnaud dans un rapport à ses clients.
Accent alimentaire
Les prix des aliments ont augmenté de 10,1 % par rapport à l’année précédente, contre 10,3 % en septembre. Ce chiffre est encore trop élevé, étant donné que les augmentations de salaire d’une année à l’autre continuent de suivre l’inflation. Cependant, ce chiffre laisse espérer que les effets des mauvaises récoltes en 2021 et la perturbation de l’approvisionnement alimentaire causée par l’invasion de l’Ukraine par la Russie commencent à s’estomper. Le prix de la viande, des fruits frais et des légumes frais a augmenté à un rythme plus lent, a indiqué Statistique Canada.
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Pourtant, la nourriture a remplacé le carburant comme élément le plus politiquement sensible de l’histoire de l’inflation. Le prix des aliments achetés dans les magasins a augmenté de 11% en octobre par rapport au mois de l’année précédente, dépassant le chiffre global pour le 11e mois consécutif, a déclaré Statistique Canada.
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Lectures de base
L’inflation globale a tendance à être dictée par les prix du carburant et des aliments, et parce que les deux sont soumis à des aléas tels que les caprices politiques des principaux producteurs et les conditions météorologiques dans les régions agricoles importantes, la Banque du Canada et d’autres tentent de suivre les pressions sous-jacentes sur les prix en suivant un sélection de mesures « de base » de l’inflation.
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Deux des mesures de base que la Banque du Canada a créées pour lisser les lectures de l’inflation ont augmenté de 4,8 % et de 5,3 %, respectivement, en octobre, de légères augmentations par rapport au mois précédent. Les prix des aliments et du carburant étant retirés du panier de prix de Statistique Canada, l’indice a augmenté de 5,3 % par rapport à octobre 2021, comparativement à 5,2 % en septembre.
Veronica Clark, économiste chez Citigroup Global Markets Inc., a déclaré à ses clients dans une note que les lectures de base ont «renforcé» son opinion selon laquelle la Banque du Canada augmentera le taux de référence d’un autre demi-point le mois prochain, qualifiant les chiffres de base de «le plus important». partie » du dernier rapport sur l’inflation.
L’indice du coût de remplacement par le propriétaire de Statistique Canada, un indicateur du prix des maisons, a augmenté de 6,9 % sur l’année, contre 7,7 % en septembre. Les gains d’une année à l’autre ont ralenti chaque mois depuis mai, lorsque le gain annuel de l’indice était de 11,1 %.
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Toutefois, dans l’ensemble, les coûts du logement étaient légèrement plus élevés en octobre, les taux d’intérêt plus élevés ayant fait augmenter les coûts hypothécaires de la manière la plus élevée depuis février 1991 (11,7 %). Les prix des loyers ont augmenté de 4,7 %, comparativement à 4,2 % en septembre, une accélération que Statistique Canada attribue à des mesures de santé plus laxistes liées à la COVID-19, au retour des étudiants de niveau postsecondaire sur les campus et à des niveaux d’immigration plus élevés.
En bout de ligne
L’inflation est plus de trois fois plus rapide que la cible de 2 % de la Banque du Canada, de sorte que la banque centrale augmentera presque certainement les taux d’intérêt lors de la prochaine réunion de ses dirigeants au début de décembre. « Compte tenu de l’inflation élevée et des anticipations d’inflation, ainsi que des pressions continues de la demande dans l’économie, le Conseil des gouverneurs s’attend à ce que le taux directeur doive encore augmenter », a déclaré la banque centrale le mois dernier, lorsqu’elle a relevé le taux de référence d’un demi-point. à 3,75 pour cent. Les derniers chiffres ne modifieront pas ce plan, mais ils pourraient permettre à la banque centrale de commencer à penser à suspendre les hausses de taux d’intérêt à un moment donné au début de 2023.
• Courriel : kcarmichael@postmedia.com | Twitter: CarmichaelKevin