Alors que les actions ont grimpé récemment, les préoccupations ont augmenté au sujet de la complaisance sur les marchés. Les investisseurs négligent-ils l'impact que les tarifs auront sur les prix des matières premières et, par conséquent, les entreprises de l'économie réelle?
Nulle part cette préoccupation n'est mieux illustrée que dans le prix du cuivre, que la Maison Blanche a menacé la semaine dernière d'un tarif de 50%.
Les contrats à terme pour le cuivre ont augmenté de plus de 31% depuis le début de l'année, y compris une pointe de 9,5% au cours de la semaine se terminant le 11 juillet.
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Les entreprises ne peuvent pas simplement souhaiter des perturbations de prix comme celles-ci. Ils affecteront le coût de tout, du réseau électrique à la construction d'une maison en passant par l'électronique grand public.
L'impulsion pour ces hausses de prix est la lente goutte de tarif, avec le Canada dessinant la dernière colère.
Les États-Unis s'appuient sur les importations de cuivre pour remplir environ la moitié de ses exigences d'offre, dont la majorité sont importées des Amériques.
Le Canada représente presque toutes les importations américaines de cuivre non fabriqué.
Selon l'US Geological Survey.
Le cuivre raffiné représente 88% de toutes les importations de cuivre non fabriquées, le Chili fournissant 65%, Canada 17%, Mexique 9%; Pérou 6% et autres pays 3%.
La Chine domine dans le raffinage…
En termes de capacités productives, la Chine représente 44% de la production totale de raffinerie de cuivre, avec la part de marché américaine à seulement 3,3%.
… Alors que le Chili mène à l'exploitation minière…
Le Chili est le plus grand fournisseur de matières premières, avec une part de marché mondiale de 23%. Le Pérou et le Congo ont chacun 11%, tandis que les mines de cuivre américaines produisent près de 5%.
… Et aussi dans les réserves
Le Chili détient également la plus grande part des réserves de cuivre à 19% du total des réserves mondiales. La Chine a 4% et les États-Unis en ont près de 5%. Parmi nos partenaires commerciaux, l'Australie et le Pérou détiennent 10% de parts de marché de Total Reserves.
Le point à emporter
Une augmentation soutenue des prix des matières premières aura un effet négatif sur l'inflation et la consommation. Cela rendra d'autant plus difficile les banques centrales d'équilibrer le besoin de stabilité des prix à un moment de croissance plus lente, de chômage plus élevé et de salaires stagnants.
À court terme, les pointes des prix des matières premières perturberont très probablement le processus décisionnel des entreprises. Les alternatives à des biens intermédiaires désormais trop coûteuses devront être adaptés à la production.
Le prix à terme de l'aluminium, une alternative en cuivre, a augmenté de 8% en février, pour perdre 18% d'ici avril. Il a depuis augmenté de 12%.
Cette augmentation des marchés nord-américains contraste avec l'Europe, où les prix s'étaient affaiblis en raison des risques d'activité économique plus lente. Les investisseurs sont plus attentifs à l'effet des tarifs sur la croissance économique.
Lundi, le commerce de cuivre sur la bourse de New York était dans un recul à 2% de la semaine précédente.
