L’indice Yellen signale l’inflation – WSJ

Norah O’Donnell : À quoi ressemblera 2023 pour le consommateur moyen ?

Janet Yellen : Je pense donc que l’inflation sera plus faible. J’ai bon espoir que le marché du travail restera assez sain pour que les gens puissent se sentir bien dans leurs finances et leur situation économique personnelle.

Espérons qu’elle ait raison, mais l’histoire récente dit que ce n’est pas la bonne façon de parier. Le mandat de Mme Yellen à la tête du Trésor Biden suggère malheureusement que si elle prévoit un environnement d’inflation bénigne, le fléau sera avec nous pendant un certain temps. Il est important de garder cela à l’esprit même si mardi apporte un rapport sur l’indice des prix à la consommation pour novembre meilleur que prévu. La transcription de CBS continue :

Norah O’Donnell : Je veux dire, cela fait des décennies que le consommateur américain n’a pas dû faire face à une telle inflation.

Janet Yellen : Oui, et j’espère que ce sera de courte durée. Nous avons tiré beaucoup de leçons de la forte inflation que nous avons connue dans les années 1970. Et nous sommes tous conscients qu’il est extrêmement important que l’inflation soit maîtrisée et ne devienne pas endémique à notre économie. Et nous nous assurons que cela n’arrivera pas.

La secrétaire Yellen nous a dit qu’elle voit des signes positifs à l’horizon indiquant que de nombreuses causes sous-jacentes sont lentement résolues.

Les Américains prient pour que l’inflation actuelle soit de courte durée. Mais l’une des leçons des années 1970 est que si les décideurs politiques continuent de s’opposer à la croissance et de favoriser une monnaie fragile, il y aura de fausses aurores avant la fin de l’ère des ténèbres monétaires. Lorsque l’inflation est tombée à 5,7 % en 1976, contre 11,1 % en 1974, les Américains espéraient que la crise était en train d’être résolue. Mais l’inflation annuelle a de nouveau bondi à deux chiffres à la fin de la décennie.

À notre époque, la Réserve fédérale augmente ses taux depuis le printemps, mais vient tout juste de commencer à retirer du système financier tout l’argent qu’elle a créé pendant la panique politique de Covid. La nouvelle Maison républicaine pourrait contrecarrer les plans de dépenses de Biden. Mais rien n’indique que Team Biden veuille cesser d’offrir des prestations fédérales aux adultes valides en âge de travailler, ce qui alimente la demande et limite l’offre.

Il est également important de noter que le secrétaire Yellen ne faisait pas que publier des prévisions qui se sont avérées totalement erronées sur l’inflation la plus élevée en 40 ans. Elle a contribué à le provoquer. Les prédictions du secrétaire ont été émises au service d’une augmentation imprudente des dépenses longtemps après que l’économie ait commencé son rebond après les fermetures mal conçues et alors que même d’éminents économistes démocrates mettaient en garde contre la frénésie de Biden. En mars 2021, cette chronique notait :

… le président de la Réserve fédérale américaine ne s’inquiète toujours pas de l’inflation, pas plus que le secrétaire au Trésor, alors même que leurs collègues politiques à Washington se livrent à une guerre d’enchères historique pour des éléments discrétionnaires qui ne sont même pas liés à la crise de Covid .

Suite à la récente promulgation d’un plan de dépenses de 1,9 billion de dollars – dont une petite partie traitera directement les problèmes médicaux en cours – les démocrates qui dirigent Washington rédigent maintenant un nouveau paquet de gentils de gauche sans aucun lien direct avec Covid. Et cette législation pourrait être plus importante que n’importe lequel des projets de loi d’urgence.

Dieu merci, le Congrès n’a jamais adopté l’ordre du jour complet de Yellen. On ne peut qu’imaginer à quel point les prédictions du secrétaire auraient été optimistes dans ce cas – et à quel point elles étaient éloignées de la réalité.

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Le monde souffre des catastrophes habituelles
Roger Pielke Jr., professeur à l’Université du Colorado, écrit sur son blog Honest Broker toujours intéressant sur Substack :

À quel point le temps était-il extrême aux États-Unis en 2022 ?

Bien sûr, l’année n’est pas terminée et des conditions météorologiques plus extrêmes se produiront encore, mais la majeure partie de l’année s’est écoulée et il n’est pas trop tôt pour jeter un regard rétrospectif sur l’évolution de 2022 dans son contexte historique. Je voulais le dire avant que la NOAA ne publie son dossier de presse sur la « catastrophe d’un milliard de dollars », ainsi que l’implication que les dommages causés par les catastrophes nous disent quelque chose sur les conditions météorologiques extrêmes…

En quelques mots, les conditions météorologiques extrêmes en 2022 aux États-Unis ont été – enfin, assez normales. Certains phénomènes météorologiques extrêmes se sont produits à un rythme ou à une intensité supérieurs aux moyennes historiques, mais beaucoup se sont produits moins. Il y a eu et il y aura encore de nombreuses années avec des conditions météorologiques bien plus extrêmes que celles que nous avons connues en 2022.

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En juillet, M. Pielke a expliqué comment les partisans politiques présentent souvent les dommages causés par les événements météorologiques en dollars pour faire croire que les tempêtes deviennent beaucoup plus violentes. Mais souvent, cela signifie simplement qu’une économie en croissance a construit des choses plus précieuses sous forme de tempêtes qui ne sont pas très différentes de leurs prédécesseurs. M. Pielke a écrit :

Avouons-le, les catastrophes sont devenues profondément politisées dans le cadre du plaidoyer pour l’action climatique. L’action climatique est importante, bien sûr, mais pas au point d’induire les gens en erreur ou de déformer l’état actuel de la science. Mais nous y sommes.

Pendant de nombreuses années, j’ai cherché à mettre en perspective la compréhension de l’ampleur des coûts économiques des catastrophes en suivant les paramètres du Cadre de Sendai des Nations Unies pour la réduction des risques de catastrophe. Parmi ces paramètres, il est recommandé d’utiliser les pertes dues aux catastrophes en proportion du PIB comme mesure des impacts économiques des catastrophes.

Calculer les dommages causés par les catastrophes en proportion du PIB est logique car, à mesure que l’économie mondiale se développe, la quantité de biens et de richesses exposés à une perte potentielle augmente également. Nous devrions pleinement nous attendre à ce qu’au fil du temps, les pertes économiques dues aux catastrophes augmentent à mesure que la richesse augmente. Donc, regarder uniquement le nombre croissant de pertes peut être bon pour le plaidoyer politique, mais cela ne nous dit pas grand-chose sur la façon dont les impacts changent…

Il n’y a aucune preuve à l’échelle mondiale que les pertes économiques dues aux catastrophes météorologiques et climatiques augmentent…

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Viens avec moi si tu veux vivre… en Amérique
Stuart Anderson écrit dans Forbes à propos de l’entrepreneur Gleb Yushin, qui, comme tant d’autres fondateurs d’entreprises américaines, est né quelque part en dehors des États-Unis :

« L’Amérique semblait être le pays le plus accueillant pour les immigrants », a-t-il déclaré. « J’ai postulé uniquement à la North Carolina State University parce que j’ai découvert leurs projets de recherche sur les semi-conducteurs à large bande interdite et j’ai eu la chance d’être accepté pour leur doctorat. programme. » Ses parents avaient immigré aux États-Unis quatre ans plus tôt lorsque son père avait pris un emploi de scientifique. Gleb s’estimait chanceux d’avoir obtenu un visa d’étudiant car sa femme était enceinte à l’époque et le consulat américain lui avait refusé un visa de visiteur un an plus tôt.

Comme beaucoup de gens qui ont grandi en Union soviétique, ses impressions sur l’Amérique étaient limitées, étant donné le contrôle de l’information par le gouvernement soviétique. Il a obtenu la plupart de ses informations sur l’Amérique à partir de cassettes vidéo de films piratés, généralement diffusées dans des salons vidéo illégaux. Le film d’Arnold Schwarzenegger Terminateur 2 lui a fait la plus grande impression. « Les effets spéciaux étaient fantastiques », a-t-il déclaré. « C’était juste époustouflant. Je ne pouvais même pas comprendre comment les gens pouvaient créer un tel film.

Tout comme ceux qui ont eu la chance d’être nés aux États-Unis, M. Gleb a eu du mal à apprécier pleinement la grandeur de Terminateur 2. Une autre sorte de grandeur américaine l’a aidé à traverser ses années d’étudiant. M. Anderson raconte :

Gleb a trouvé la transition vers l’Amérique difficile. « Je n’avais pas d’antécédents de crédit, mon assurance maladie ne couvrait pas entièrement les frais d’hospitalisation de mon fils et l’épicerie la plus proche était à 40 minutes à pied », a-t-il déclaré. L’achat d’une voiture était hors de question pour un étudiant international en première année de bourse d’études supérieures.

«Ce qui a beaucoup aidé, ce sont des gens remarquablement amicaux et solidaires sur le campus et dans la ville», a déclaré Gleb.

Bravo, Raleigh. En juillet, M. Anderson a rapporté :

Les immigrés ont créé plus de la moitié (319 sur 582, soit 55 %) des startups américaines évaluées à 1 milliard de dollars ou plus… De plus, près des deux tiers (64 %) des entreprises américaines d’un milliard de dollars (licornes) ont été fondées ou cofondé par des immigrés ou des enfants d’immigrés. Près de 80 % des sociétés licornes américaines (sociétés privées d’un milliard de dollars) ont un fondateur immigré ou un immigré occupant un poste de direction clé, tel que PDG ou vice-président de l’ingénierie. La recherche montre l’importance des immigrants dans les entreprises de pointe et l’économie américaine à un moment où les politiques d’immigration américaines ont poussé les talents vers d’autres pays.

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James Freeman est le co-auteur de « The Cost : Trump, China and American Revival ».

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(Lisa Rossi aide à compiler Best of the Web. Merci à Chip Dickson.)

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