L’industrie chimique est le meilleur indicateur avancé de l’économie mondiale. Mais malheureusement, les décideurs politiques préfèrent travailler avec des modèles très dépassés de la façon dont ils pensent que le monde « devrait être ». Ils ne « regardent pas par la fenêtre » et se concentrent sur ce que le monde réel essaie de leur dire.
Nous l’avons vu à l’approche de la crise des subprimes de 2008, et nous l’avons revu avec la récession actuelle. En novembre 2008, nous avons été reconnus par le Financial Times et d’autres comme ayant mis en garde contre les problèmes à venir. Mais comme le notait à l’époque le FT dans une lettre ouverte à la reine d’Angleterre :
« Pourquoi les gens ne l’ont-ils pas vu venir ? Certains l’ont fait, madame. Certains l’ont fait. Mais cela ne veut pas dire qu’ils ont été écoutés. Et il y a une longue histoire de personnes en position d’autorité qui accumulent de vastes dettes sans rendre de comptes au public ».
Et maintenant exactement la même chose s’est reproduite, comme le montre le graphique. Pratiquement tous les grands marchés boursiers ont chuté au premier semestre. Et pourtant, à chaque fois que nous essayions de pointer du doigt ce qui se passait, on nous disait, comme en 2005-2008 :
« Tu ne sais pas de quoi tu parles »
Le graphique de la Fed d’Atlanta met en évidence la triste vérité selon laquelle le PIB américain est susceptible d’être à nouveau négatif, tout comme au premier trimestre. Et presque inévitablement, le bureau national officiel de la recherche économique confirmera qu’une récession est en cours.
Le problème est que les économistes ont été amenés à croire que :
« L’inflation est toujours et partout un phénomène monétaire »
Mais c’est comme le fameux indicateur du Super Bowl et la bourse :
- Une victoire pour une équipe de l’American Football Conference signifiait que le marché boursier déclinerait cette année-là
- Une victoire pour une équipe de la Ligue nationale de football d’origine signifie qu’elle augmentera
La théorie était exacte depuis plus de 10 ans lorsqu’elle a été introduite en 1978. Mais tout ce qu’elle fait, c’est prouver que la corrélation n’est pas égale à la causalité.
La théorie du monétarisme de Friedman a eu des conséquences bien plus graves. Comme le montre le graphique, les principales banques centrales ont accumulé plus de 70 milliards de dollars de dettes depuis 2003. Elles ont choisi de croire que cela ramènerait l’inflation comme par magie.
Et cela confirme une fois de plus le point du FT sur les personnes qui s’endettent sans rendre de comptes au public.
Mais maintenant, comme Powell et ses collègues de la banque centrale commencent à le découvrir, trop tard, l’inflation n’a plus grand-chose à voir avec la politique monétaire.
Cela a commencé avec les programmes de relance des banques centrales, puis la pandémie. Il atteint maintenant le point de crise cette année avec la géopolitique et les 3 cavaliers de l’apocalyse :
- L’inflation d’aujourd’hui a commencé avec le chaos de la chaîne d’approvisionnement causé par la pandémie
- Ensuite, la guerre de la Russie en Ukraine a fait monter en flèche le prix du gaz naturel et de l’ammoniac, rendant les engrais inabordables.
- Ensuite, comme l’ont prévenu le FMI et la Banque mondiale, nous sommes sur le point d’assister à une famine alors que les agriculteurs réduisent leurs récoltes et l’alimentation animale.
En plus de cela, la croyance des décideurs politiques dans la politique monétaire a créé 70 milliards de dollars de dette qui ne pourront jamais être remboursés.
Nous sommes confrontés à une tempête parfaite de crises alimentaires, énergétiques et financières mondiales déclenchées par la guerre en Ukraine. Les analystes doivent cesser de se concentrer sur la politique monétaire et l’inversion de la courbe des taux. Ils doivent regarder par la fenêtre et commencer à faire face à la réalité géopolitique de Putinflation.
