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Selon Ahmet Degerli du Federal Reserve Board et Jing Wang de l’Université du Missouri, le recours accru aux non-banques pour créer des prêts hypothécaires aux États-Unis a amélioré la qualité des services hypothécaires. Les non-banques – des prêteurs autres que les banques de dépôt traditionnelles telles que Quicken Loans et Guaranteed Rate – ont tendance à desservir de manière disproportionnée les populations à faible revenu. Dans leur analyse au niveau du comté, les auteurs constatent qu’une augmentation d’un écart type de la part de marché non bancaire réduit de 18 % les plaintes liées aux prêts hypothécaires non bancaires adressées au Bureau de protection financière des consommateurs. Au fur et à mesure que leur part de marché augmentait, les non-banques investissaient davantage dans la technologie et se spécialisaient dans le service aux clients à faible revenu, améliorant ainsi la qualité et réduisant les plaintes. Les auteurs constatent que ce lien entre la part de marché non bancaire sur le marché hypothécaire et la qualité du service est plus fort dans les comtés où la population hispanique ou non blanche est plus importante.
Dans quelle mesure les politiques budgétaires liées au COVID ont-elles contribué à la flambée mondiale actuelle de l’inflation ? En examinant les différences entre les programmes de soutien de plusieurs économies avancées, Òscar Jordà et Fernanda Nechio de la Federal Reserve Bank de San Francisco constatent qu’une augmentation de 5 points de pourcentage des transferts directs par rapport à la tendance augmente l’inflation et les salaires d’environ 2,5 points de pourcentage. En outre, ils constatent que le rôle que jouent les anticipations d’inflation dans la dynamique des salaires a considérablement augmenté : avant la pandémie, une augmentation de 1 point de pourcentage des anticipations d’inflation se traduirait par une augmentation de 0,2 point de pourcentage des salaires ; aujourd’hui, une augmentation de 1 point de pourcentage des anticipations d’inflation devrait se traduire par une augmentation de 1 point de pourcentage des salaires. Les auteurs soulignent que la crédibilité de la banque centrale est nécessaire pour gérer les anticipations d’inflation.
Les Américains se forgent-ils des opinions sur l’aide sociale en fonction de la race des bénéficiaires de l’aide sociale ? Dans des expériences avec près de 10 000 répondants, Jesper Akesson de The Behavioralist, un cabinet de conseil en recherche britannique et ses co-auteurs ont découvert que les Américains blancs le faisaient. Premièrement, les Américains blancs surestiment le pourcentage de la population américaine qui est noire par un facteur de plus de deux et surestiment presque autant le pourcentage de bénéficiaires de l’aide sociale qui sont noirs. Deuxièmement, les répondants blancs qui pensent que la proportion de bénéficiaires de l’aide sociale qui sont noirs est relativement élevée sont moins susceptibles de soutenir les organisations pro-assistance sociale et plus susceptibles de soutenir les organisations anti-assistance sociale. La composition raciale perçue des bénéficiaires de l’aide sociale ne change pas les réponses des répondants noirs. Troisièmement, le simple fait de demander aux participants blancs quelle est la composition raciale des bénéficiaires de l’aide sociale réduit leur soutien à l’aide sociale. Enfin, lorsque des données précises sur la composition raciale des bénéficiaires de l’aide sociale ont été fournies aux répondants blancs, ils n’étaient pas plus favorables à l’aide sociale. Les auteurs émettent l’hypothèse que même si des informations précises pourraient réduire les estimations des répondants blancs sur la prévalence des bénéficiaires noirs de l’aide sociale, conduisant ainsi à un soutien à l’aide sociale, la mention de la race peut déclencher une antipathie à l’égard de l’aide sociale qui fonctionne dans la direction opposée.
Croissance mensuelle médiane des salaires des personnes qui changent d’emploi par rapport aux personnes qui restent dans leur emploi
Graphique avec l’aimable autorisation du Wall Street Journal
« Certains commentateurs ont souligné que le MPC [the Bank of England’s Monetary Policy Committee] les prévisions centrales prévoient une récession prolongée au cours des prochains trimestres et que ce relâchement entraînerait une baisse de l’inflation en dessous de l’objectif au cours de la troisième année. Par conséquent, ils prétendent que l’inflation est déjà vaincue et que la politique monétaire est déjà devenue restrictive. De plus, étant donné que les chocs qui frappent l’économie britannique proviennent principalement de sources externes – frictions de la chaîne d’approvisionnement, prix de l’énergie, guerre – ils affirment que le MPC n’a pas besoin de se resserrer davantage, mais peut plutôt «passer à travers» ces chocs, car ils signifieront- revenir », déclare Catherine Mann, membre du comité de politique monétaire de la Banque d’Angleterre.
« …[W]Bien que certains éléments de cette argumentation puissent tenir en temps normal, elle repose sur une vision incomplète du processus d’inflation et des canaux par lesquels la politique monétaire peut remplir sa mission. Plus précisément, dans l’environnement actuel, les anticipations d’inflation jouent un rôle central, aux côtés du canal standard de la demande globale et de la sous-utilisation. En regardant à travers le prisme des anticipations d’inflation, la réalisation de la mission dépend de la garantie que les anticipations d’inflation à court terme ne deviennent pas adaptatives et que les anticipations d’inflation à moyen terme ne dérivent pas, de sorte que les anticipations à long terme restent ancrées.
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