Les dirigeants de l’industrie des technologies de défense sont aux prises avec une foule de défis, notamment les pénuries de main-d’œuvre, l’inflation, les retards de la chaîne d’approvisionnement et une résolution continue prolongée du Congrès. Mais même s’ils relèvent ces défis, les dirigeants restent motivés par les opportunités, en particulier celles impliquant l’hypersonique.
Les dirigeants ont récemment partagé leurs points de vue lors d’appels sur les résultats qui ont discuté des résultats du quatrième trimestre de leur entreprise. Les entreprises représentées étaient L3Harris Technologies (LHX); Teledyne Technologies (TDY); BWX Technologies (BWXT); Maxar Technologies (MAXR); Systèmes Mercure (MRCY); Solutions de défense et de sécurité Kratos (KTOS); Dynamique générale (GD); Raytheon (RTX); et Lockheed Martin (LMT).
Alors que chaque entreprise racontait sa propre histoire, cinq thèmes clés ont émergé des appels, selon les transcriptions fournies par Bloomberg :
Travail sur… travail
La pénurie de main-d’œuvre ne va pas disparaître. Mark Aslett de Mercury Systems a qualifié le marché du travail de « difficile », Gregory Hayes de Raytheon a parlé de la difficulté de trouver des travailleurs qualifiés, et Phebe Novakovic de General Dynamics a noté quelques poches d’augmentations de salaire.
Mais les dirigeants ont exprimé leur confiance dans leur capacité à embaucher, former et retenir des employés grâce à des investissements importants dans leurs effectifs.
Novakovic a souligné l’importance de programmes de formation efficaces pour soutenir l’embauche accélérée chez General Dynamics. Elle a noté que General Dynamics a déjà eu des niveaux d’embauche élevés et a prouvé sa capacité à équiper et à former efficacement de nouveaux employés.
Selon Christopher Kubasik de L3Harris Technologies, son entreprise a embauché 8 000 personnes l’an dernier et pourrait en embaucher 8 000 autres. Il a cité une certaine inflation des salaires au niveau d’entrée, mais a noté qu’avec une grande partie de la main-d’œuvre de l’entreprise dans les États à croissance rapide de la Floride et du Texas, la géographie a jusqu’à présent joué à leur avantage.
Mark Aslett était sûr de noter les efforts de Mercury Systems pour « évaluer et influencer les initiatives visant à attirer les meilleurs talents ».
Bien que la plupart des cadres aient exprimé leur confiance dans le fait qu’ils étaient des employeurs de choix, cette confiance semble être le résultat d’un temps, d’une attention et d’un investissement considérables de la part des dirigeants.
Inflation
Les prix continuent d’augmenter. Robert Mehrabian de Teledyne Technologies s’attend à des augmentations de prix de la part des fournisseurs d’environ 2 à 3 %. Hayes s’attend également à une pression inflationniste dans les unités commerciales de Raytheon dans l’espoir de la compenser partiellement par des améliorations de la productivité.
Les dirigeants s’attendent à ce que les pressions inflationnistes se poursuivent.
Kubasik a également souligné la tentative de L3Harris de compenser les pressions inflationnistes grâce à des améliorations de la productivité telles que « l’optimisation de l’usine, l’excellence en ingénierie et la gestion de la chaîne d’approvisionnement et des frais généraux ».
En plus des améliorations de la productivité, les dirigeants ont également mentionné la répercussion de l’augmentation des coûts sur leurs clients gouvernementaux lorsque cela est possible et en s’appuyant sur des contrats à long terme avec des fournisseurs déjà en place.
Rex Geveden a expliqué la visibilité dont dispose BWXT Technologies sur les prix des matières premières grâce à des accords de prix qui s’étendent sur plusieurs trimestres. L’entreprise continue de surveiller de près les prix et les besoins en stocks afin d’être prête à négocier une protection adéquate lorsque viendra le temps de signer de nouveaux accords. Hayes a également noté qu’avec Raytheon, une « partie importante » de ses dépenses matérielles est dans le cadre d’accords à long terme.
L’effet domino des longs délais
Les problèmes de chaîne d’approvisionnement des trimestres précédents commencent à se résoudre. Mais les longs délais de livraison de certains composants créent un effet domino.
Eric DeMarco, directeur général de Kratos, a cité l’aluminium en particulier lors de son appel aux résultats le 22 février. Il a déclaré que les cinq fonderies d’aluminium aux États-Unis sont réservées pour deux à trois ans. Il a poursuivi en disant que, pire encore, certains fournisseurs n’ont pas informé Kratos de retards de plusieurs mois jusqu’à la semaine où ils devaient initialement recevoir leurs livraisons.
L’équipe de Hayes surveille quotidiennement les 13 000 fournisseurs de la chaîne d’approvisionnement de Raytheon. Il a poursuivi en disant que moins de 100 fournisseurs sont une véritable préoccupation, mais a ajouté qu’il « n’en faut qu’un » pour manquer une expédition.
Pour lutter contre cela, L3Harris investit dans des outils qui offrent plus de visibilité sur les deuxième et troisième niveaux de ses chaînes d’approvisionnement, a déclaré Kubasik. D’autres ont des acheteurs répartis dans le monde entier et des équipes d’achat capables d’anticiper le prochain contretemps.
La résolution continue… continue
Alors que les États-Unis se sont habitués aux résolutions continues du Congrès ou au financement provisoire du gouvernement, la résolution continue prolongée de cette année commence à causer des brûlures d’estomac. Si le Congrès ne peut pas adopter un projet de loi de dépenses omnibus pour cet exercice, les retards dans le démarrage de nouveaux programmes nuiront aux résultats supérieurs et inférieurs.
DeMarco a rappelé aux actionnaires de Kratos qu’en vertu d’une résolution continue, « il n’y a pas de récompenses pour les nouveaux programmes de démarrage pour les nouveaux programmes enregistrés, aucune augmentation de la production des programmes existants et aucune transition des programmes de développement existants vers la production ».
Beaucoup s’attendent à ce que la résolution soit résolue avant la date limite de mars, mais gèrent les attentes des actionnaires si un projet de loi de dépenses n’est pas adopté, ce qui suggère que les objectifs de revenus pourraient reculer d’un quart ou deux.
Se déplacer à Mach 5
Bien qu’il y ait de nombreux vents contraires à surmonter, le gouvernement fédéral continue d’offrir d’importantes opportunités à long terme, en particulier par le biais de services hautement techniques et de produits innovants nécessaires pour faire face aux menaces en constante évolution.
DeMarco a qualifié l’hypersonique de « l’un des domaines de sécurité nationale les mieux financés et les plus prioritaires des États-Unis aujourd’hui et dans un avenir prévisible ». Il a poursuivi en citant les progrès de la Chine et de la Russie dans le développement de l’hypersonique comme catalyseur.
Les entrepreneurs disposant des capacités et des autorisations requises placent un gros pari sur ces missiles Mach 5 hautement maniables.
Lockheed Martin a récemment ouvert son installation de production de frappe hypersonique avancée intelligente à Courtland, en Alabama, pour soutenir les programmes hypersoniques de l’entreprise. Son directeur général, James Taiclet, a déclaré que cet investissement représente « l’investissement à long terme de Lockheed dans cette technologie essentielle ».
Hayes a rappelé aux auditeurs de l’appel aux résultats de Raytheon la nature classifiée de la plupart des programmes hypersoniques, mais a noté que la défense hypersonique sera très probablement une stratégie en couches impliquant des effecteurs au sol, des effecteurs basés sur des navires et éventuellement de l’énergie dirigée.
Ces systèmes de missiles complexes restent une entreprise à un stade précoce, mais avec un avantage significatif s’il s’avère précis et réalisable. Des opportunités existent pour les entrepreneurs liés aux systèmes offensifs hypersoniques, aux systèmes défensifs, aux systèmes de test et d’évaluation, etc.
La vente à emporter
Les dirigeants du secteur restent résilients et énergiques, anticipant les tendances des dépenses gouvernementales et investissant dans des technologies en évolution rapide. Nous nous attendons à ce que les annonces de résultats du premier trimestre portent sur la surveillance continue de la chaîne d’approvisionnement, le budget fédéral, l’inflation et le risque géopolitique.
