Tendances inégales selon la race et le revenu – Liberty Street Economics

Note de l’éditeur : lorsque ce message a été publié pour la première fois, la US Small Business Administration a été incorrectement identifiée, la référence a été corrigée. (4 juin, 12h08)

COVID-19 et petites entreprises : tendances inégales selon la race et le revenu

La pandémie de COVID-19 a entraîné l’une des récessions et des reprises les plus marquées de l’histoire des États-Unis. Alors que le virus se propageait dans le pays en quelques semaines en mars 2020, la plupart des États ont rapidement bloqué les activités économiques non essentielles, qui ont chuté en conséquence. Au fur et à mesure que la première vague de COVID-19 s’est calmée et que les gens ont progressivement appris à « vivre avec le virus », les États ont inversé la plupart des blocages initiaux et l’activité économique a rebondi. Dans notre série en cours sur les inégalités économiques, nous avons exploré de nombreux aspects de la façon dont les troubles économiques associés au COVID-19 ont affecté différemment les ménages. Ici, nous nous tournons vers l’expérience des petites entreprises. Le premier article de cet article en trois parties cherche à comprendre s’il y avait des écarts dans l’activité des petites entreprises entre les comtés qui différaient selon le revenu et la race. Dans deux articles complémentaires, nous étudions l’expérience des petites entreprises en termes d’accès au crédit, en examinant les caractéristiques de ceux qui ont reçu et qui ont bénéficié du Paycheck Protection Program (PPP). L’analyse révèle des inégalités dans l’accès au crédit PPP ainsi que des différences dans les caractéristiques du prêt et du pays bénéficiaire pour ceux qui ont reçu des prêts par le biais de fournisseurs de technologies financières (fintech) par rapport à d’autres prêteurs.

Données et contexte

À la suite des publications précédentes de notre série, nous utilisons des données sur la composition raciale et de revenu au niveau du comté des vagues 2014-18 de l’American Community Survey pour différencier les comtés à faible revenu et à revenu élevé, et entre la majorité et la minorité (MM) et d’autres comtés. Nous définissons les comtés à faible revenu comme ceux qui se situent dans le quartile inférieur de la distribution pondérée par la population du revenu médian des ménages. Nous reconnaissons également que le terme « minorité » ne recouvre pas la diversité raciale ou ethnique, cependant, dans notre définition, les comtés du MM sont ceux dans lesquels au moins la moitié de la population est hispanique et/ou non hispanique noire, américaine d’origine asiatique, insulaire du Pacifique , ou amérindien.

Dans cet article, nous nous concentrons sur les revenus des petites entreprises en tirant parti des données de la société de traitement de données pour petites entreprises Womply. Les petites entreprises (définies à l’aide des seuils de la US Small Business Administration par industrie) représentent la moitié du PIB national et de l’emploi, et occupent une place importante dans les industries particulièrement touchées par la pandémie, telles que les restaurants, les hôtels, les magasins de détail, les divertissements et autres. Cette analyse se concentre sur les revenus totaux des petites entreprises et les revenus des petites entreprises dans le secteur de la restauration et de l’hébergement.

Notre objectif est d’explorer les différences dans la structure des revenus des petites entreprises entre les groupes de comtés qui diffèrent par le revenu et la race au cours de la pandémie. Nous exploitons les données sur les revenus des petites entreprises de Womply et suivons son évolution depuis le début de la pandémie, séparant les comtés à revenu élevé et faible, ainsi que MM des comtés à majorité non minoritaire (MNM). Nous tenons compte de la saisonnalité des données en divisant nos données hebdomadaires pour chaque groupe par les données correspondantes en 2019. Ensuite, pour faciliter la comparaison, nous indexons chaque série à janvier 2020 et rééchelonnons la série pour présenter les variations en pourcentage par rapport à janvier 2020. Ainsi, chaque série de données sur les petites entreprises représente la croissance désaisonnalisée de la consommation dans les petites entreprises par rapport à la croissance d’une année sur l’autre obtenue en janvier 2020.

Différences dans les revenus des petites entreprises selon le revenu des comtés

Nous commençons par examiner les différences selon le revenu dans l’activité économique totale des petites entreprises, puis nous nous focalisons sur les revenus tirés de la nourriture et de l’hébergement. Comme il est probable que les clients des petites entreprises viennent majoritairement du même comté, nous supposons ici que les clients des petites entreprises des zones à revenu élevé ont en moyenne un revenu élevé et que les clients des petites entreprises des comtés à faible revenu ont un revenu extrêmement faible. Comme le montre le graphique ci-dessous, il n’y a pas de différences perceptibles dans la croissance des revenus des petites entreprises entre les comtés à faible revenu et les comtés à revenu plus élevé dans la période pré-COVID. La baisse drastique alors que la pandémie a frappé le 15 mars 2020, est visible pour tous les comtés, mais la baisse est nettement plus importante pour les comtés à revenu élevé. Cela suggère que les habitants des comtés à revenu élevé ont réduit leurs dépenses dans les petites entreprises davantage que ceux des comtés à faible revenu. Une interprétation probable est que les effets « directs » de la pandémie, sous la forme d’interventions non pharmaceutiques (INP) et de distanciation sociale, ont eu un impact légèrement plus fort sur l’activité économique des petites entreprises des pays à revenu élevé. Cela est peut-être dû au fait que les dépenses en personne, comme les dépenses de loisirs, de voyage et de restauration, représentent une part plus importante des paniers de consommation des ménages à revenu élevé. De même, les ménages à faible revenu consacrent une plus grande partie de leur salaire aux produits de première nécessité et ont donc moins de marge de manœuvre.

Nous assistons à un redressement rapide vers la reprise pour tous les comtés d’avril à juin 2020, les restrictions de distanciation sociale étant assouplies et les consommateurs se sentant plus à l’aise pour s’aventurer. Fait intéressant cependant, les comtés à faible revenu ont affiché une croissance systématiquement plus élevée des revenus des petites entreprises par rapport aux comtés à revenu plus élevé. Nous attribuons cette tendance à trois facteurs. Premièrement, l’assistance-chômage et le soutien du revenu fournis aux personnes à faible revenu peuvent avoir stimulé davantage les dépenses, du moins en termes relatifs, dans les comtés à faible revenu. Un plus tôt Économie de la rue de la liberté La publication a montré comment les travailleurs à bas salaire, généralement ceux qui travaillent dans des entreprises locales, ont été les plus durement touchés par les pertes d’emplois pendant la pandémie. Cependant, les allocations de chômage supplémentaires et les chèques de relance ont probablement fourni un coussin contre les pertes de revenus pour les travailleurs des pays à faible revenu. Couplés à des propensions marginales à consommer plus élevées dans ces ménages, ces avantages ont probablement entraîné une augmentation plus importante des dépenses dans les petites entreprises.

Deuxièmement, les ménages à revenu élevé épargnent généralement une grande partie de leur revenu. Nos résultats suggèrent qu’ils se sont peut-être engagés encore plus dans des économies de précaution supplémentaires, peut-être en réponse à l’incertitude causée par la pandémie. Cette réponse a peut-être limité la reprise de la consommation dans les pays à revenu élevé.

Troisièmement, la distanciation sociale et les INP peuvent avoir eu des effets plus persistants dans les comtés à revenu élevé, qui sont probablement urbains. Ces facteurs peuvent avoir affecté directement les revenus des petites entreprises, car certaines activités et industries n’ont pas rouvert immédiatement, ainsi qu’indirectement via la réduction de la consommation des ménages à revenu élevé, qui sont plus susceptibles de consommer des biens et services directement contraints par la distanciation sociale.

Pour les deux groupes de comtés, cependant, nous constatons une augmentation des revenus des petites entreprises autour de la saison des vacances à mesure que la demande augmente, l’écart de revenu se refermant alors que nous terminons un an après le début de la pandémie.

COVID-19 et petites entreprises : tendances inégales selon la race et le revenu

Tournons-nous maintenant vers les revenus des petites entreprises dans l’alimentation et l’hébergement, le secteur le plus durement touché par la pandémie. Comme le montre le graphique ci-dessous, la baisse des revenus de la restauration et de l’hébergement pour les petites entreprises a été encore plus importante que la baisse des revenus totaux, cette baisse étant légèrement plus importante pour les comtés à revenu élevé. La reprise qui a suivi dans le secteur correspond à l’histoire vue plus tôt pour les revenus totaux, bien que l’écart qui s’est ouvert entre les comtés à faible revenu et les pays à revenu élevé soit resté plus large que pour les revenus totaux au début de 2021. Comme expliqué précédemment, un tel schéma suggère que différentes les ménages peuvent être différemment exposés aux biens et services qui ont été directement limités par la distanciation sociale.

COVID-19 et petites entreprises : tendances inégales selon la race et le revenu

Différences dans les revenus des petites entreprises selon la composition raciale du comté

Lorsque nous examinons les différences de revenus des petites entreprises par race, nous constatons que les comtés de MM ont connu une baisse légèrement plus importante lorsque la pandémie a frappé que les comtés de MNM. Cette disparité est cohérente avec le fait que les habitants des comtés de MM ont tendance à vivre dans des zones urbaines qui ont des revenus plus élevés, et donc le modèle des comtés de MM est similaire à celui des comtés à revenus plus élevés. Cet écart est également cohérent avec le fait que les petites entreprises appartenant à des minorités sont susceptibles de fermer de manière disproportionnée au début de la pandémie et mettent plus de temps à recevoir une aide au prêt via le PPP. Il convient de noter que les différences dans les chemins de récession et de reprise entre les comtés par race sont similaires, voire inférieures aux différences entre les comtés par revenu. Suivant les schémas ci-dessus, il y a eu une reprise relativement rapide et une hausse similaire autour de la saison des vacances, l’écart de croissance des revenus des petites entreprises entre les comtés de MM et MNM se réduisant au fil du temps.

COVID-19 et petites entreprises : tendances inégales selon la race et le revenu

Conclusion

Dans cet article, nous avons examiné les tendances des revenus des petites entreprises au cours de la pandémie. Tous les comtés ont connu une baisse drastique des dépenses de consommation lorsque la pandémie a frappé, mais l’ampleur des baisses était différente, tout comme les taux de reprise selon les lignes démographiques. La baisse des revenus était sensiblement plus profonde dans les comtés à revenu élevé et dans les comtés de MM au cours des premières semaines de la pandémie. À mesure que l’économie se redressait, la reprise était plus marquée dans les comtés à faible revenu et les comtés du MNM. Ces différences sont cohérentes avec les différences d’expérience en matière d’assistance-chômage et de mesures de relance, ainsi que les différentes capacités d’épargne et les différences d’accès aux prêts PPP. Nos résultats soulignent également que la récession liée à la pandémie et la récupération des revenus des petites entreprises correspondent au modèle avec lequel l’aide pertinente aux petites entreprises a été versée, et soulignent les mesures d’allégement de la loi CARES, y compris l’expansion des prestations d’assurance-chômage et les important pour la reprise économique. Les prochains articles de la série explorent le côté accès au crédit, en examinant plus en détail la participation des petites entreprises au programme de prêts PPP, qu’il s’agisse de petites entreprises reçu le montant du crédit PPP qu’ils avaient demandé, et si les prêts allaient aux zones les plus durement touchées et atténuaient les pertes d’emplois.

Données du graphique

Ruchi Avtar est analyste de recherche principal au sein du groupe de recherche et de statistiques de la Banque fédérale de réserve de New York.

Rajashri ChakrabartiRajashri Chakrabarti est économiste principal au sein du Groupe de recherche et de statistiques de la Banque.

Davide MelcangiDavide Melcangi est économiste à la Recherche et Statistiques
Grouper.

Maxime PinkovskiyMaxim Pinkovskiy est économiste principal au sein du groupe Recherche et statistiques.

Giorgio TopaGiorgio Topa est vice-président du groupe Recherche et statistiques.

Comment citer ce post :

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Avertissement

Les opinions exprimées dans cet article sont celles des auteurs et ne reflètent pas nécessairement la position de la Federal Reserve Bank de New York ou du Federal Reserve System. Toute erreur ou omission est de la responsabilité des auteurs.

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