BlackRock voit la demande augmenter pour les ETF thématiques comme couverture contre l’inflation

Les investisseurs se tournent vers certains fonds thématiques négociés en bourse pour se prémunir contre l’inflation et profiter de la performance renouvelée des actions de valeur cette année, selon Jay Jacobs, responsable américain des ETF thématiques et actions actives chez BlackRock Inc.

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(Bloomberg) — Les investisseurs se tournent vers certains fonds thématiques négociés en bourse pour se prémunir contre l’inflation et profiter de la performance renouvelée des actions de valeur cette année, selon Jay Jacobs, responsable américain des ETF thématiques et actions actives chez BlackRock Inc.

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Jacobs a rejoint le podcast « What Goes Up » pour discuter de la façon dont l’entreprise évalue les opportunités d’investissement dans un contexte économique incertain. Vous trouverez ci-dessous les points saillants condensés et légèrement modifiés de la conversation. Cliquez ici pour écouter le podcast complet, ou abonnez-vous sur Apple Podcasts ou partout où vous écoutez.

Q : Quels sont les ETF thématiques les plus en vogue de l’année ?

R : Dans l’espace thématique, ça a été vraiment intéressant. Au cours des trois ou quatre dernières années, une grande partie du leadership dans l’espace thématique a porté sur la technologie perturbatrice. Il a examiné des choses comme le cloud computing pendant la pandémie lorsque nous travaillions tous à domicile, c’était autour de la génomique et de la biomédecine lorsque nous essayions de comprendre la situation des vaccins et les tests. Mais maintenant, c’est vraiment pivoté, d’autant plus que nous avons vu des changements plus larges au sein du marché de la croissance à la valeur. Les gens recherchent plus de thèmes qui se trouvent dans l’espace de valeur, en particulier les thèmes qui, selon nous, seront plus résistants dans cet environnement à forte inflation.

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Nous avons donc constaté beaucoup d’intérêt pour l’infrastructure en tant que thème. Nous avons vu un intérêt incroyable pour les thèmes liés à l’alimentation, d’autant plus que nous avons vu l’inflation au supermarché. Et puis nous avons aussi vu l’intérêt pour l’énergie propre comme un jeu sur l’inflation, ainsi que certaines des nouvelles les plus récentes en provenance de Washington. Nous assistons donc, encore une fois, à ce changement – il ne s’agit plus seulement de technologies perturbatrices. Nous voyons des thèmes qui jouent un peu plus dans cette extrémité de valeur du spectre alors que les investisseurs recherchent des tendances structurelles à long terme, mais ceux qui peuvent encore bien se comporter dans cet environnement différent de celui dans lequel nous nous sommes trouvés.

Q : Et ces différents thèmes sont pour cet environnement inflationniste, n’est-ce pas ? Pourriez-vous peut-être nous expliquer ces thèmes clés et pourquoi ils fonctionnent dans le monde d’aujourd’hui ?

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R : Cela a beaucoup à voir avec les sociétés sous-jacentes de ce thème et pourquoi pensons-nous qu’il va bénéficier d’un environnement inflationniste. Donc, en commençant par les infrastructures, de nombreux propriétaires d’actifs d’infrastructure – des entreprises qui gèrent des aéroports, des routes à péage, des ports maritimes ou des entreprises de services publics – peuvent littéralement modifier leurs péages en fonction de l’IPC. Il s’agit donc d’une couverture commerciale intégrée naturelle contre l’inflation. Lorsque l’inflation est plus élevée, ils peuvent augmenter leurs tarifs, surtout si leurs tarifs réglementés sont liés à l’IPC. Et cela neutralise simplement ces entreprises du point de vue de l’inflation.

Ce qui se passe également dans cet espace, c’est que vous avez beaucoup d’argent qui entre dans l’infrastructure en vertu de la Loi sur l’investissement et l’emploi dans l’infrastructure. Il y a donc beaucoup de construction d’infrastructures que, franchement, ces entreprises n’ont pas à payer, ou elles obtiennent des crédits d’impôt ou d’autres avantages pour construire cette infrastructure, ce qui aide. Et enfin, quand on pense à l’environnement économique dans lequel nous nous trouvons, les infrastructures ont tendance à être très non cycliques. Donc, si nous commençons à voir une récession, ou si l’économie ralentit, les gens allument toujours les lumières, ils utilisent toujours leurs fours, ils paient toujours leurs factures d’eau. Et donc non seulement il a cette composante d’inflation, mais il y a aussi une composante défensive dans ce thème qui donne aux gens ce point idéal de, nous ne savons pas s’il y a une récession, nous ne savons pas combien de temps l’inflation va durer autour, et nous voulons aussi participer à une croissance structurelle à long terme. L’inflation frappe vraiment sur ces trois points.

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Le deuxième thème qui nous passionne vraiment du point de vue de l’inflation est l’innovation agro-technologique et alimentaire. Et je vais être honnête, c’est un thème dont nous pensions qu’il allait vraiment se jouer au cours des 20 prochaines années. Nous avons pris du recul et nous avons dit, les terres arables du monde sont assez limitées, il y a une quantité finie de terres dans le monde. Au contraire, cela a diminué en raison des changements climatiques et de la multiplication des inondations et des incendies de forêt, ce qui réduit quelque peu les terres arables. Mais du côté de la demande de l’équation, nous avons vu une consommation croissante des marchés émergents, qui dépense plus d’argent en nourriture et en aliments plus complexes comme les protéines et les produits laitiers. Nous avons vu une population mondiale croissante, qui atteindra 10 milliards de personnes d’ici 2050. Et nous assistons à un changement dans les préférences alimentaires où les gens exigent de plus en plus une alimentation durable.

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Donc rien qu’en regardant cela, nous pensions qu’au cours des prochaines décennies, nous allions avoir ce déséquilibre de l’offre et de la demande autour de la nourriture qui créerait une inflation alimentaire. Bien sûr, cela a été avancé 20 ans plus tôt que prévu en raison du conflit en Europe de l’Est, qui a mis beaucoup de blé hors ligne, en raison des perturbations générales de la chaîne d’approvisionnement mondiale, ce qui a rendu plus difficile l’expédition de nourriture dans le monde entier. . Nous assistons donc à une inflation alimentaire, nous la voyons de manière très puissante, mais nous avons également ces solutions qui existent déjà avec la technologie agricole, comme l’agriculture de précision, l’arrosage de précision, l’utilisation réduite de produits chimiques, des cultures plus résistantes, et cela est accéléré par cet environnement.

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Et puis le troisième thème est l’énergie propre où nous avons vu qu’une grande partie du coût de l’énergie propre est vraiment dans la construction initiale. Vous construisez une ferme solaire, vous construisez une éolienne. Ce coût est principalement à l’avant. Oui, il y a des services en cours, mais beaucoup de ces coûts sont essentiellement fixes par rapport aux formes plus traditionnelles de production d’énergie, où vous payez constamment pour les carburants. Ainsi, dans un environnement inflationniste où les prix des matières premières augmentent, le paiement initial d’une grande partie de ces coûts a tendance à être bénéficiaire. Ce sont donc les trois segments qui, selon nous, sont vraiment dans la zone idéale de l’inflation, mais aussi comment ces vents favorables à long terme.

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