Une inflation tenace et persistante n’a pas empêché le consommateur américain de profiter de la hausse de ses revenus réels en novembre, alors que l’économie approchait de la traditionnelle période des fêtes.
Le revenu personnel a augmenté de 0,3 %, les dépenses personnelles de 0,4 % et les dépenses réelles de 0,3 %, les ménages ayant profité de l'augmentation de 1,1 % de leur revenu personnel disponible au troisième trimestre après 18 mois consécutifs de gains de revenus supérieurs à l'inflation.
Tout cela s'est produit alors que les indices de prix de base et de base du PCE ont augmenté de 0,1 % sur le mois, et de 2,5 % et 2,9 % sur une base annuelle, respectivement.
L'indice des prix des dépenses de consommation personnelle, qui est la mesure d'inflation préférée de la Fed, progresse à un rythme annualisé moyen de 2,6% sur trois mois, signe que la baisse de l'inflation s'est modérée.
Aujourd’hui, alors que la Fed reconnaît qu’elle n’atteindra pas son objectif d’inflation de 2 % avant 2027, sa politique d’assouplissement semble devoir reculer l’année prochaine.
Il semble de plus en plus probable que l’économie américaine s’accélère au cours du trimestre en cours. En l'absence d'une série de données décevantes en décembre, il est de plus en plus probable que la croissance au cours des trois derniers mois de l'année dépasse le solide taux de 3,1 % enregistré au troisième trimestre.
Une telle augmentation susciterait des inquiétudes supplémentaires quant à une accélération de l’inflation en raison de la vigueur de la demande globale.
Étant donné que nous sommes presque certains d’assister à une augmentation des prix des services et des loyers à la fin de l’année, il faut s’attendre à un discours plus prudent de la part de la Fed.
Les données
Les revenus personnels ont augmenté à un rythme de 5,7 % par rapport à l'année dernière, tandis que les dépenses personnelles ont augmenté de 5,5 % et les dépenses réelles de 2,9 %.
Les salaires et traitements ont bondi de 0,6% sur le mois et de 5,8% sur l'année. Ces gains soutiendront des dépenses et une croissance économique robustes au dernier trimestre.
Le revenu disponible a augmenté de 0,3% sur le mois et de 5,1% sur un an. Les dépenses personnelles ont augmenté de 5,7% sur un rythme annualisé moyen sur trois mois, qui, une fois ajusté à l'inflation, était en hausse de 3,6%.
Le revenu personnel hors transferts gouvernementaux a augmenté de 0,2 %, tout comme le revenu disponible. Le revenu disponible a augmenté de 2,6 % au cours de la dernière année.
Le taux d'épargne s'est établi à 4,4%.
Les données sur l'inflation, qui sont arrivées à 2,44 % – un chiffre proche de celui de 2,5 % – ont continué d'illustrer la désinflation dans le secteur des biens. Les prix des biens ont diminué de 0,4% par rapport à l'année dernière, ceux des biens durables de 1,1% et ceux des biens non durables sont restés stables au cours de l'année écoulée.
Alors que les prix des services ont augmenté de 3,8 % par rapport à l’année dernière, la persistance des prix dans le secteur des services est l’une des principales sources de l’inflation globale.
Les prix des denrées alimentaires ont augmenté de 1,4 % tandis que les coûts de l'énergie ont diminué de 4 %.
Les plats à emporter
L'économie américaine continue de générer suffisamment de revenus pour soutenir le rythme soutenu des dépenses qui a caractérisé l'année dernière.
Les données sur les revenus et les dépenses de novembre suggèrent fortement une clôture en force de la période des achats des Fêtes et un rythme de croissance supérieur à 3 % de l'économie américaine.
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Mais avec un rythme d’inflation sous-jacent égal ou proche de 2,6 %, la politique accommodante de la Réserve fédérale est en train d’être recalibrée.
Les entreprises tournées vers l’avenir devraient prévoir un taux directeur plus proche de 4 % en moyenne l’année prochaine, avec des taux à long terme augmentant à 4,5 % ou plus en moyenne avec un risque de mouvement à 5 % ou plus.
Les changements de régime dans l’économie américaine, caractérisés par la fin des taux d’intérêt bas, l’adoption de politiques visant à soutenir les industries nationales vitales et un afflux de capitaux étrangers, ont poussé l’économie dans une nouvelle ère de croissance plus rapide, de chômage plus faible et d’inflation plus élevée.
